Thursday, July 14, 2016
OPR and BR
http://www.theedgemarkets.com/my/article/%E5%8D%95%E9%9D%A0%E9%99%8D%E6%81%AF%E4%B8%8D%E8%B6%B3%E4%BB%A5%E9%87%8D%E6%8C%AF%E4%BA%A7%E4%B8%9A%E9%94%80%E5%94%AE?type=%E6%96%B0%E9%97%BB
OPR 隔夜政策利率
BR 基准利率
SRR 法定储备金率(
吉隆坡14日讯)达证券指出,国家银行昨日意外降息,将隔夜政策利率(OPR)自3.25%降至3.00%,不足以重振产业销售。
达证券今日发布报告指出,国行最后一次升息是在2014年7月,当时利率上调25个基点,至3.25%,平均贷款率相对稳定。
“随着最新基准利率(BR)于2015年1月2日生效,利率是由银行的基准资金成本和法定储备金率(SRR),以及其他贷款定价因素而定,我们预计银行有效贷款利率调整可能较小。”
因此,根据分析员的敏感分析,贷款率下降25个基点,30年贷款的每月供款将下跌2.9%。
“尽管如此,我们认为仅每月供款降2.9%,是不足以说服消费者购买大额产品。”
鉴于宏观环境充满挑战,分析员认为,消费者可能更愿意持更多财政储备,用作生活开支,并应对成本上升和突发事件发生。
她还指出,房屋需求在2010至2013年利率高企时不受影响。
“需求殷切主要由于低首期的简易购屋计划。之后,在政府出台一系列的打房措施,为失控的房价降温后,需求才开始放缓。”
“再加上银行收紧放贷政策,住宅贷款申请减少了,尽管平均贷款率处于4.45至4.75%左右的宽松幅度。”
由于消费者信心疲弱及严格的借贷政策,是打压产业销售的主要因素,分析员重申,单靠宽松货币政策,不太可能重振整体房屋市场。此外,削减隔夜政策利率可能不会改变银行在贷款审批上持审慎的态度。
“我们认为,降息25个基点将无法显著提振产业销售。”
然而,如果出台宽松政策组合,如进一步降息、再降法定储备金率,以及恢复产业降温措施(如发展商承担利息计划、取消第三项产业贷款上限为70%,以及调低产业盈利税),该证券行将改变其观点。
“目前,我们的经济学家认为,国行全年将维持现有3%的隔夜政策利率。”
因此,分析员维持所研究发展商的盈利预测、目标价和评级。
“目前消费者信心疲软,以及较不友好的房贷配套,预计拖累今年的产业销售。”
产业领域目前以9.9倍本益比和0.8倍每股账面价值交易,相比过去平均的12.2倍和1.4倍。
“我们认为,目前估值折现反映整体产业领域的基本面恶化,并重申‘减持’评级。”
她说,评级的关键风险是更乐观的货币和财政政策,以及经济大幅转好提振产业销售强劲回升。
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